办公室文化传承技巧(家族办公室详解（香港篇 二）)

首先谈谈，家族办公室的规模效应

20世纪90年代开始，有些单一家族办公室不再局限于服务于一个富有家族，开始同时向其他富有家族提供服务，由此产生了多家族办公室。随着多家族办公室的出现，规模效应开始显现。有些多家族办公室的客户群能达到20—30家，由于成本收益结构日益改善，因此逐渐降低了家族理财的门槛。

作为私人财富管理顾问公司，家族办公室服务范围不仅只有投资，而是更全面涵盖财务、法律、会计、税务、慈善等全方位的服务。负责为家族办公室投资的京基资产管理董事总经理及首席投资官侯镇基表示，政府推动家办发展，对人才需求大，包括投融资及相关服务，整个金融产业链都会受惠。

香港正准备迎头赶上这一机遇，亚洲主要对手是新加坡

作为三大国际金融中心之一，香港的金融市场一直以股票、债券等交易为主，资产管理方面并未有太明显优势，家族办公室的发展也较落后。香港特区政府2323年3月发表的《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》，正是为了推出系列措施，助全球家族办公室和资产拥有人业务在香港蓬勃发展。立法会财务委员会主席陈振英对中通社指出，宣言表明香港锐意发展全球高资产值投资者的资产管理业务，将可抓住难得的业务机遇。

伴随着中国富豪家族数量的不断增加和他们对财富管理的意识不断成熟，这类服务的需求也将不断增长。基于中国家族所秉承的文化传统和现实情况下，家族办公室也必将在中国生根发芽，获得更大的发展空间和机遇。

进一步确认发展家族办公室的决心

2023年5月30日，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，未来20至30年将是家族办公室财富继承的重要时期，香港可以提供超高净值人士管理投资组合的全套专业服务。

许正宇在中国私募投资高峰会上指出，3月举行的“裕泽香江”高峰论坛反应良好，不少家族办公室参与者已表示有兴趣或计划在香港设立。政府亦发表有关香港发展家族办公室业务的政策宣言，以实现2025年吸引至少200间家族办公室的目标。

他表示，截至3月，香港财富管理资产规模约2120亿美元，名列亚洲区第二，仅次于内地。本港亦被列为亚洲最大对冲基金中心，现处于大力追求经济增长和发展的新阶段，为确保发展得以维持，甚至加速发展，会继续加强和利用香港优势，提高竞争力。许正宇进一步称，政府近年已推出不少措施，包括为基金行业提供更有利的税收环境，加强竞争力。另外，金发局正全力筹备成立香港财富传承学院，预计年底推出，为行业培养人才库。

来自民间和市场的积极响应

“家族办公室（以下简称家办）可以说是全球超级富豪的标配。全球亿万富豪中的9万亿美元资产，近一半由家办管理，即家办管理着超4.5万亿美元资产。”亚洲家族办公室协会主席罗孟君向证券时报记者表示。

家办可简单理解为，专为超级富豪提供全方位财富管理和家族服务的“大管家”。

长时间以来，这个位于金融产业链最顶端的机构，被视为最为神秘且复杂的一环：巨额财富、投资动向、隐秘传承，颇受外界关注。那么，这个跨入门槛1亿美元以上的机构，是如何帮助富豪们实现财富的保值增值以及财富和家族精神的传承呢？

值得一提的是，在当前募资寒冬下，越来越多的VC/PE（风险投资/股权投资）将目光转向了家族办公室背后的超级富豪。一位香港家办的CIO（首席信息官）兰奇说，现在，越来越多新经济掌门人以LP（出资人）身份进入创投圈，并且更倾向于选择曾经帮助过他们的VC/PE进行合作。

超级富豪的大总管，家办是如何搭建的

香港和新加坡是亚太区主要的家办聚集地，近年来，两地更是不断加码政策，竞争亚太区家办枢纽之位。

究其原因，家办是所有跟投资有关的源头，通过各种工具手段管理巨额财富，因此能够发挥巨大的乘数效应。如香港某家族办公室副总监梁玮茵所说，“家办只是作为财富管理的一种表现形式，它背后的那些财富管理手段和工具才是最重要的。”

据梁玮茵观察，最近10年里，越来越多的超高净值人群选择以家族信托或者搭建一个基金有限合伙架构的形式来持有拟上市公司股权、上市公司股权、金融资产或不动产。尤其是家族信托这个工具成为家族办公室财富管理的标配架构之一。

成立一个家办，短则2个月，长则几年。罗孟君介绍，筹建家办是一项艰巨的系统性工程，在正式筹建之前，首先必须要确定家族Owner（实控人）希望家办提供哪些服务以及具体服务的优先级，还要了解Owner的投资习惯，是以传承为主，还是以投资收益为主，甚至包括他的私生活和情感史都会做一个详细的摸底，家办没有一个标准的模板。因此对于家族而言，是基于专业顾问的灵活性和独创性，构建一个适合家族当前和未来的有效架构。

李锦记家族办公室的例子

一旦Owner确定设立家办，就会搭建团队，设立目标。如中国的李锦记家族，通过家族委员会，李锦记确定了家族的共同目标，即家族宏图：“李锦记家族永续经营，代表中华民族创造历史，成为家族企业的典范。”

同时，李锦记也制定了家族宪法：所有决议，都会不断协商和讨论，且只有当7位家族成员中的75%通过时，才可以进入家族宪法，非常严格。

有一点可以肯定的是，家办管理团队一定是Owner非常信任的人，由于家办所投资资产类别多种多样，除投资经理外，家办还可能需要招募CEO、秘书、内部律师、会计师等，以确保业务的有效运行。

“养这样一个团队每年的支出也是一笔不小的费用，因为团队的每个人都是经验丰富，各个领域金字塔尖的人，能对世界上正在发生的事情做出明确的判断和决定，所以薪酬不菲。有的甚至还要负责小孩教育，帮小孩找学校，家族接班人培养，甚至处理老板个人私事等。”梁玮茵说。

记者采访获悉，目前大多数家族办公室都维持在10名左右的专业人员团队规模，一些大型家办的团队可能有50人或100人，完全就是一个独立运作的财富管理公司。但这样的家办比例会相对较少，且财富规模巨大，以千亿身家计算。

“如果一个家办想长期获得财富的增值，几十年或几代人，他们必须要非常谨慎管理资产，做好债务风险隔离。我看到很多单一家办在一开始投资过程中非常活跃，尤其在另类投资、直接交易和新兴市场上，他们甚至通过对冲基金进行多空操作，获得投资收益回报。但是2008年金融危机后，他们的投资方法变得更具策略性和战术性，他们会在全球寻找机会，并且投资风格趋于稳健。”罗孟君表示。

因此，家办通过正确的建议和计划，满足家族大多数需求，从而帮助家族打破“富不过三代”魔咒。

正吸引和培养大量的金融专业人才

正如古人所言，“十年树木，百年树人”。尽管香港具备人才优势和充沛的人才储备，但鉴于金融行业发展飞速，随着各国对推动数字货币和数字资产的需求，迭加形成了近年来的专业人才流失较多的现象，全球各国都在探求解决金融、科技等行业的创新人才短缺问题。此外随着超高净值人士来港数量同步增加，港府正在力推的家族办公室需要聘请更多具有管理家族财务、资产、继任计划和法律事务技能的专家，香港日后的发展取决于能否有足够优秀人才应付市场需求，还需要吸引和培养更多人才提供专业服务。

因此，专业人士建议以公私合作的模式组建培训机构，为从业人员提供严谨而实用的培训，教职员工可由顶尖学者和权威政府与行业专家组成，提供财富管理、资产管理、金融持牌机构营运、信托服务等方面的职业认证。

未来12个月家族办公室偏好风险投资

香港新闻网2023年5月9日电 高盛9日发布2023年家族办公室投资洞察报告，报告显示许多机构家族办公室投资者在2023年都未有大幅持有现金。展望未来12个月，他们反而偏好风险投资，尤其是增加对公募和私募股权的配置，同时为捉紧利率上涨带来的机会，适度增加固定收益投资。

该报告在今年1月17日至2月23日期间访问166家机构家族办公室，93%的家族办公室净资产达5亿美元以上，72%的净资产至少为10亿美元。家族办公室继续保持对风险资产的重点配置。截至2023年的平均配置占比，28%公开市场股票；26%私募股权；12%现金/现金等价物(不包括美国国债)；10%固定收益；9%私人房地产和基础设施等。报告显示，其投放资金占比最大的行业主要是信息科技和医疗保健。

相当大比例的家族办公室表示，计划在2023年对以下资产类别增加配置，48%的受访者增加公开市场股票配置；41%为私募股权；39%为固定收益；30%为私募信贷；27%为私人房地产和基础设施。

大部分家族办公室正在投放现金：35%的受访者计划减少对现金和现金等价物(不包括美国国债)的配置。仅有10%受访者计划降低对公开市场股票的配置，13%计划降低私募股权配置。