办公室信息整理技巧培训(FO观察|私人家族办公室的财务报表该怎么做？)

导语

为每个独特的家族客户采用个性化的财务报表，不仅有助于提高客户满意度和加强关系，而且有助于更好的决策。

随着财富的积累，国内越来越多的家族开始建立自己的私人家族办公室。新成立的家族办公室的新手CFO心中常常带着疑问，家族办公室的财务报表应该怎么做？其他家族又是用什么财务报告来了解他们家族企业的财务健康状况？

FO财务报表越来越重要

业内的通常观点认为，家族办公室是对超高净值家族以一张完整资产负债表进行全面集中管理和治理的机构。这里所指的“资产负债表”不但包含其狭义资产即金融资本，也包含其广义资产,即家族资本、人力资本和社会资本。今天我们要讨论的是私人家族办公室的狭义“财务报表”要怎么做。

私人家族办公室通常成立独立的机构、聘用投资经理、自行管理家族资产组合(而不是委托金融机构来管理)，帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理保全目标。

对于已经设立或者正在使用家族办公室的家族成员来说，他们很想对自己的家族财富和投资情况了如指掌。

Cerity Partners合伙人杜邦告诉《家族办公室》，家族办公室面临着来自他们所服务的家族的越来越大的压力和更大的挑战。家庭成员流动性强，地理位置分散。他们不同的品味，需求和兴趣可以迅速改变。无论是选择投资，购买新房，还是为子孙后代规划财富，家族成员都在密切关注自己的财务状况。家族办公室比以往任何时候都更有责任为客户提供清晰、简明的财务数据。

“作为家族财务管理员，你的责任是提供一个清晰和诚实的财务叙述，帮助他们实现他们的目标，成为他们财务故事中更积极的参与者。”杜邦说。

在一天或一周、一个月或一个季度结束时，生成一组能够捕获正确信息的财务报告，为他们提供了一个清晰的报表，他们拥有什么，他们欠什么，以及当前和未来的盈利能力。更重要的是，这些报告可以很容易地家族成员被最终理解。尤其对于私人多家族办公室来说，这对于建立透明度和建立家族客户信任至关重要。为每个独特的家族客户采用个性化的财务报表，不仅有助于提高客户满意度和加强关系，而且有助于更好的决策。

重视家族成员的阅读偏好

对于家族办公室来说，提供正确的财务报告可能是一项耗时且要求极高的任务，不仅要报告复杂的投资和错综复杂的所有权结构，而且要与多个人打交道，他们每个人都有一套独特的偏好和期望。

谁将阅读这份报告？哪些信息与他们相关？他们会从单一页面的财务表板中获得更多吗？

他们更喜欢什么样细节？他们是在做决定还是只是登记？这些报告会丰富阅读者对他们财务状况的理解吗？还是给他们制造混淆？

据家族办公室财务咨询公司Burgher Haggard的主席Clint Haggard介绍，事实上，家族办公室系统中通常有3种类型的阅读财务报表用户,他们分别是家族办公室的日常经理/主管(CFO，CEO，Exec.基金会总监，受托人，各种副总裁)、注册会计师和税务师、家族成员（他们不需要日常管理，但需要概要）。

Clint Haggard 认为，家族办公室财务管理人员需要询问这三组用户他们希望财务报表里有什么内容，多久要查阅一次。

对于日常管理经理，通常他们需要周报和月报以及季报：

一份现金财务报告，显示所有实体在银行的现金，并核对任何未完成的支票。对任何未付支票进行了对账。各实体的合并损益表和资产负债表，所有实体的净值趋势图，资产分配图(包括股票，固定收益，现金，私募股权，对冲，个人资产，牧场，矿产)。有些人甚至在过去的6个月里对此做了一个趋势平衡，这样经理就可以看到它随着时间的推移而上升或下降。

对于被动的家族成员来说，他们可能需要查看的是每季度或每年：

受益人的资产负债表跨越他们拥有权益的信托公司/有限责任合伙公司。

受益人过去5年所有实体的Trending净值。

尤其重要的是，家族成员代际差异以及他们阅读偏好。例如，第一代的家族成员可能更喜欢硬拷贝纸质报表，而年轻一代则倾向于移动、按需报告。传统的财务报表，如资产负债表、损益表和现金流量表，肯定不适合每个富有的投资者。对一些人来说，这些报告乏善可陈，缺乏有趣的信息。但对于精明的投资者或前企业主来说，这些财务状况文件是了解他们财富可持续性的基石。

家族办公室财务报表细节

家族办公室软件服务公司SEI Archway建议，现代家族办公室财务报表中应该包括以下这些方面的披露：

（一）净资产
当涉及到净值报告时，高净值个人和家庭构成了一个明显的挑战。他们不仅拥有多个银行和托管账户，而且经常参与各种投资伙伴关系，私募股权和对冲基金交易，房地产和直接商业风险投资。这仍然没有考虑到他们的个人资产，如房子，车辆，飞机，艺术品和珠宝。

（二）资产配置/风险敞口
基于Camden Wealth与瑞银(UBS)合作编写的2018年全球家族办公室报告，家族办公室正继续每年重复其投资策略，寻求保持财富与增长之间的平衡。随着战略的变化和对特定资产类别、地区或经理的分配的波动，能够随时跟踪和报告这些变化的分配是很重要的。

所以，家族办公室的财务报表需要将各种资产配置和披露报告放在一起，为家族成员提供一个窗口，了解他们的投资相对于其投资策略和基准的表现。能够生成报告，显示针对目标分配模型的实际分配情况、资产配置历史记录和各种法律实体的投资风险。

（三）投资活动和控股
在我所有的投资账户中，我拥有多少GE股票？

我的投资的成本基础与市场价值是什么？

我的投资预计能产生多少现金流？

这是家族成员关心的问题，投资活动和控股情况的资产报告在财务报表中异常重要。如果不知道从哪里着手的话，可以考虑评估使用直接数据馈送到银行和托管人的技术解决方案或外包服务提供商，以帮助您收集、标准化和管理客户的财务数据。

（四）绩效和归因
业绩和归属感是高净值投资者用来衡量个人投资和经理人成功与否的关键指标。研究显示，家族办公室更喜欢将其股权、固定收益和对冲基金投资的管理外包，同时在内部管理其私募股权投资组合。这可能需要相当多的外部参与者，这意味着要承担从几个不同来源收集性能详细信息的艰巨过程，在某些情况下，还需要手动合并数据。

有业内人士建议采用整体的绩效分析方法，侧重于整合跨资产类别、经理、托管人和地理位置的信息，并在单个视图中呈现这些信息。通过利用性能报告软件、API和自动数据馈送等复杂工具，家族办公室和财务顾问可以创建代表更广泛财务图景的报告。

（五）风险分析
随着越来越多的家族办公室寻求更大的透明度来了解与其整体投资战略相关的风险，利用整合的力量是很重要的。通过为高净值客户建立单一的投资信息数据库，可以轻松分析多个维度(如资产类别、经理和流动性)的数据，以了解潜在风险。

此外，随着越来越多的技术公司提供跨广泛接受的风险指标(如标准偏差、夏普比率、下降、Beta、Alpha、R平方、相关性和向上/向下捕获)的可见性，高净值个人和家庭正在获得更多的机构质量报告指标。

（六）另类资产
在过去的十年里，另类资产已经成为富裕家庭投资组合中的主要资产。由于具有固有的独特性能和活动属性，将另类资产合并到传统财务报告中可能具有挑战性。

据了解，许多FO转向了变通方法，如电子表格和对报表的过度简化的单行估值。但事实是，这些信息并没有提供足够的细节来真正帮助客户了解他们的对冲基金和私募股权投资。然而，在适当的工具到位的情况下，FO可以全面跟踪现金流活动、公允市场价值、基础、业绩、投资流动性和费用结构。


（七）固定收益分析
债券和其他债务工具继续在许多家族办公室的投资策略中扮演重要角色，平均占家族办公室投资组合的近16%。这意味着，能够提供固定收益特征、应计利息、现金预测和信用评级的快照对于管理这一重要资产类别至关重要。

建立一个系统来获取面值、市场价值、收益率、持续期和凸度等细节-更好的是，自动计算利息和摊销-是一种有效的方式，可以清晰地了解客户的固定收益投资。

（八）预算和预测
看财务报表的人通常最想知道的是：我们有多少钱？将来会有多少钱？这些钱是怎么花的？

从聚合多个支票和储蓄账户的信息到跟踪投资流动性和即将到来的现金流，家族办公室负责满足客户的高预期和多变预期。无论家族成员需要支付意想不到的医疗费，购买新房还是为新的投资获取现金，准备预算与实际比较和现金流预测都可以帮助家族办公室都能快速准确地帮助家族成员规划小额和大额支出，同时让他们着眼于他们的长期财务目标。

（九）费用汇总
对于超级富豪来说，消费活动十分复杂，从简单的公用事业和信用卡账单到多个房产的家庭开支、投资资本募集，甚至是纳税。在冗长的供应商名单和无穷无尽的交易之间，家族办公室需要努力追踪、分类和管理客户的消费行为。报告可以洞察家族花费了多少，这些费用是如何分配的，谁得到了付款，这些都是私人家族办公室牢牢掌握家族客户的消费习惯的关键。谨慎的费用报告也可以帮助确保家族办公室和家族成员都遵守家族的财富保全的使命。

文|综合编辑

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